今早李宁(02331)股价随业绩大幅高开13%，其后随大市沽压回吐，盘中跳水但仍保留逾3%的涨幅，为盘中表现最佳的蓝筹。

李宁公布，截至3月底止第一季，以去年同季度初已投入运营的李宁销售点计算（不包括李宁YOUNG），第一季整个平台同店销售按年录得高单位数下降，零售渠道录得低单位数下降及批发渠道录得低单位数下降，电子商务虚拟店铺业务按年下降20%至30%低段。

截至今年3月31日，李宁在中国的销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6,206个，今年迄今净减少89个。在净减少的89个销售点中，零售业务净增加20个，批发业务净减少109个。截至3月底，李宁YOUNG在中国的销售点数量共1,253 个，今年来净减少55个。

就在去年，各大运动品牌愁于库存卖不动的困境，导致多个国内外品牌出现营收增速下滑甚至负增长的情况。不过李宁却选择在这种环境下加速门店扩张和升级，2022年李宁直营门店大幅增加了265家。

与此同时，李宁在门面上加大了功夫，希望通过更大设计感更强的门面打造“高端化”的品牌印象，但是在传统印象中的国民品牌还难以和国外一线品牌进行抗衡。李宁2022年净利润增速出现骤降，部分原因就在于大幅增长的营销费用，以及为了降库存打折促销导致毛利率降低。

尽管消费市场还有待复苏，但近期部分体育用品商取消了最新优惠并开始降低折扣力度，其中就包括李宁和安踏。市场人士指出，有“此番底气”表明运服行业本轮的库存问题恢复速度更快，产品从滞销快速变为相对紧俏。

今年市场都在期待消费股回暖，年初以来的数据表明多数品牌的去库存化进展顺利，李宁去年的门店扩张策略如果能够改善经营效率压力，将缓和利润不及预期的看跌氛围，但如何更好打出高端化这张牌无疑是市场希望可以寻求惊喜的关键。