截止上周四，标准普尔500指数今年以来上涨了7%，不过成分股的平均涨幅仅为1%，表明市场的上涨行情由大盘股所主导。

来自Apollo Global Management的数据显示，标普500市值加权指数的整体上涨要归功于几家排名靠前的大型股：标普500指数中最大的20家公司今年的市值增加了近2万亿美元，而其余480只股票的市值则增加了1700亿美元。

苹果公司(AAPL)股价今年已攀升26%，市值达到2.6万亿美元。高盛的数据显示，仅这一项就为标准普尔500指数贡献了1.6%；同期微软(MSFT)的股价上涨19%，英伟达(NVDA)上涨83%。

这些大盘股对该指数的影响，令今年跌幅最大的个股相形见绌。嘉信理财(SCHW)下跌了37%，但仅仅拖累标普500指数0.15%。第一共和国银行(FRC)在2023年下跌了88%，对该指数的影响仅为0.08%。辉瑞(PFE)股价下跌20%，仅拖累了标普500指数0.18%。

推动标普500指数今年上涨的因素是债券收益率的大幅下跌，尤其是在过去一个月银行业动荡期间，投资者降低了对美联储进一步加息的预期。这在成长型股票和行业中体现得最为明显：纳斯达克综合指数在2023年上涨了15%，标准普尔500指数科技板块上涨了19%。

与此同时，与银行相关和受经济影响较大的行业出现了下跌，这是导致行业表现出现巨大差异的原因之一。由于债券收益率下降，具有防御性的债券代理类股也出现了上涨。相比之下，银行股、依赖信贷的地产股以及周期敏感类股直到最近都经历了一段遭抛售的时期。

当前市场正在寻求美联储是否真的如预期在5月份进行最后一次25个基点的加息后暂停加息，如果得到确认，美股还会在科技股的拉动下迎来一波上涨行情，但更实质的支撑因素来自于经济数据的改善，这种情况下其他受益于经济恢复的股票会有更正面的行情期待。大型科技股一直受益于其他行业的抛售，但不少机构认为，最终一旦这种轮转结束，这些指数将相当脆弱，尤其是在市场反弹的后期。