11月2日至今，港股市场煤炭板块指数累计上涨11.99%，今日最高价已经逼近5月25日以来最高点，如果涨势延续，市价将很快刷新半年多来的纪录高位。驱动煤炭板块集体走强的主要因素是，焦煤价格持续上涨，6月1日至今，焦煤价格累计涨幅70.67%，最高价触及2179元/吨，创年内新高。焦煤价格上涨的主要影响因素有两点，第一是冬储临近，补库需求提升，短期提振市价；第二是供应面紧张，安全检查升级，部分煤矿停/限产。在两项利多因素消失前，焦煤大概率维持涨势，港股市场煤炭板块中期受益。

技术角度看，煤炭板块趋势已经由空转多，临界点在11月27日均线系统金叉形成。11月28日开始，K线运行于上升通道之外，出现加速上涨迹象，同时出现超额涨幅。由于市价已经逼近R1阻力位，有可能面临短线获利盘抛售压力，可能出现回调走势。震荡指标KD的读数处于超买区间，同样预示着回调需求较高。振幅指标ATR的读数为72.88，处于月内中等偏上水平，建议止损适度放大，规避日常波动。

基本面角度看，煤炭板块内市值龙头中国神华，前三季度营收总额2525亿元，同比增长0.79%，毛利率31.8%，净利率24.2%，表现优秀。板块内第一高价股兖煤澳大利亚，上半年营收总额190.8亿元，同比增长-16.75%，毛利率85.71%，净利率24.47%。板块内领涨个股恒鼎实业，涨幅12.5%，最新价0.099港元，总市值4.559亿元，代表性不强。综合来看，煤炭行业整体经营前景良好，但企业间的差别较大，虽然板块升幅亮眼，仍需对个股业绩面进行仔细甄别。

风险提示、免责条款、特别声明：

市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。