周五美国公布非农就业报告，将为本周超级周行情带来最后一波行情，也进一步决定11月市场方向。

按照市场预期，美国10月就业人口料增加约19万人，就业增长依然稳健；时薪预计将以两年多来最慢的年率增长，这在一定程度上反映了劳动力参与率的上升。

在今年上半年就业市场放缓之后，此前三个月就业人口大幅增长，预示着经济反弹。9月份雇主增加了36万个工作岗位，远远超过经济学家的预期，可能会促使美联储长期维持较高利率以推动需求降温。

随着通胀压力逐渐减弱，有弹性的劳动力市场在保持消费者支出和经济增长方面发挥了重要作用。稳定的就业也是经济学家对前景更加乐观的一个原因，自6月以来经济衰退的可能性有所降低。

美国近期关键就业指标变化

美国10月ADP就业岗位增加了11.3万个，低于预估的增加15万个，但这很可能低估了劳动力市场的健康状况。

9月职位空缺持于高位，裁员人数降至九个月最低，表明劳动力市场持续吃紧。

美国谘商会数据显示，9月份就业趋势指数升至114.66，扭转了前几个月的下滑趋势，表明美国的招聘活动正在加快，且在今年的剩余时间，就业岗位可能会继续增加。

美国第三季劳动力成本稳步上升，衡量劳动力成本最广泛的就业成本指数上季度上涨1.1%，而在4月至6月期间上涨了1.0%。因薪资增长强劲，而薪资上涨可能令通胀维持在目标上方。

劳动力成本同比增长4.3%，为2021年第四季度以来的最小增幅，第二季度增长4.5%。年薪酬增幅在去年达到5.1%的峰值后正在逐渐放缓，这与劳动力市场状况有所缓和相符。薪酬的增加有助于解释上季度消费者支出的激增，这为近两年来最快的经济增长率做出了贡献。

高利率将令就业进一步降温

美联储在周四凌晨的最新决议中维持利率不变，但在政策声明中为进一步提高借贷成本留下空间，声明承认美国经济意外强劲，但也指出企业和家庭面临金融环境趋紧的情况。

从政策收紧的角度看，随着利率维持在高位，美国就业放缓趋势也是必然。所以即便本次非农就业降温，也在市场预期当中。当前，市场已经认为美联储结束了加息，所以更低的就业数据只会增强这种前景。

市场仍将视非农而动

在美联储决议后，本次非农报告带来的指引和行情都相对被淡化，但也需要留意非农是否有机会超预期录得强劲的增长，或者失业率进一步向下，那么经济学家或投资者会重新衡量美国经济前景，并影响利率是否需要更长时间维持高位的考量，这也是后市影响市场走势的关键。

美股本周已经实现了连续反弹，美联储决议后更加巩固了上行路径，非农报告作为本周行情的尾声，留意的是若进一步带动美股回升，是否反而促使投资者在连续反弹后部分结利。黄金价格本周则是以调整为主，即便美联储决议后也处于守势，看非农公布后如果就业进一步放缓，可能带来部分动能看是否足以拉动重返1990美元上方甚至挑战2000美元关口，但这也需要部分避险买盘的支持。